IPO-året 2026: Färre men rekordstora

Den globala IPO-marknaden inledde året med höga förväntningar, men geopolitisk turbulens och makroekonomisk osäkerhet dämpade snabbt aktiviteten. IPO-marknaden visar en paradox: färre noteringar men kraftigt högre transaktionsvärden, däribland historians största börsnoteringen inom försvarssektorn någonsin.

Färre noteringar men rekordstora noteringar

Antalet börsnoteringar minskade med 23 procent globalt jämfört med samma period föregående år. Samtidigt ökade det totala transaktionsvärdet med 36 procent, skriver EY.

Förklaringen är enkel: kapitalet koncentreras till ett fåtal stora, mogna bolag med starka fundamenta och bevisad lönsamhet.

Lästips: IPO-festen tog slut – många 2021-bolag redan borta från börsen

Lästips: Börsnotering ska ge Silex muskler för USA-satsning

Marknaden öppnade kvartalet med optimism och god likviditet, men sentimentet försvagades successivt. Stigande energipriser till följd av konflikten i Mellanöstern, osäkerhet kring handelspolitik och en svagare tekniksektor fick flera planerade noteringar att skjutas upp.

Norden: fler affärer men lägre värden

I Norden genomfördes fem börsnoteringar under det första kvartalet, jämfört med fyra under samma period 2025. Norge dominerade med tre av fem noteringar och stod för merparten av transaktionsvärdet.

Den största nordiska noteringen var Capital Tankers Corp, ett grekiskt rederibolag noterat på Oslobörsen, som tog in 437 miljoner dollar. Trots fler affärer sjönk det totala transaktionsvärdet i Norden till 0,7 miljarder USD, en minskning med 59 procent.

Minskningen förklaras till stor del av att Q1 2025 hade två svenska stornoteringar på Nasdaq Stockholm, Asker Healthcare och Röko, som tillsammans står för merparten av föregående års jämförelsevärde.

Andreas Dalhäll, partner och IPO Leader för EY i Norden och Sverige, kommenterar läget:

”Marknaden är fortsatt öppen, men selektiv. Vi ser i flera större marknader att investerare i allt högre grad fokuserar på bolag med bevisad lönsamhet, starka kassaflöden och tydliga tillväxtplaner. Oron på makronivå inom energipriser, konflikten i mellanöstern och flykten från private credit-fonder har sammantaget påverkat många emittenters IPO-planer, och det gäller även i Norden.”

Europas försvarssektor driver historisk börsnoteringen

Den enskilt största börsnoteringen globalt under kvartalet kom från försvarssektorn. Tjeckiska Czechoslovak Group (CSG) noterades på Euronext Amsterdam i januari och tog in 4,5 miljarder USD, den största IPO:n inom försvarssektorn någonsin. Drivkrafterna var kraftigt ökade europeiska försvarsutgifter och NATO:s krav på höjda försvarsbudgetar.

Andreas Dalhäll ser affären som ett tecken på en bredare strukturell förändring:

”Geopolitiken skapar inte bara osäkerhet utan öppnar också helt nya möjligheter på kapitalmarknaden. Vi ser en tydlig trend där europeiska bolag inom försvars- och närliggande sektorer attraherar ett bredare investerarintresse än tidigare. CSG är ett bra exempel. Det speglar en dynamik vi med största sannolikhet kommer att få allt mer av i Europa.”

Mega-IPO:er kan sätta tonen för resten av året

Flera privatägda jätteföretag, värderade till hundratals miljarder dollar, har signalerat intresse för börsnotering under 2026. Dessa potentiella mega-IPO:er, som var och en kan ta in 20 miljarder USD eller mer, har vuxit till enorma storlekar utanför den publika marknaden och väntas dominera andra halvåret.

Lästips: Uppgifter: SpaceX siktar på jätte-IPO i sommar

Andreas Dalhäll är tydlig med vad det innebär för övriga aktörer:

”Mega-IPO:erna kommer att dominera investerarnas uppmärksamhet och det kan bli svårt för andra bolag att konkurrera om samma fönster. Hur dessa affärer utvecklas kommer med stor sannolikhet att sätta tonen för marknaden i stort, går de bra öppnar det dörrar för fler noteringar. Bolag med noteringsplaner behöver därför hålla en hög beredskap för att kunna fånga ett öppet noteringsfönster när tillfälle väl ges.”

Vad innebär det för bolag som planerar notering?

Den selektiva marknaden ställer högre krav på förberedelse. Investerare prioriterar bolag med dokumenterad lönsamhet, stabila kassaflöden och en tydlig tillväxtstrategi. Timing är avgörande, och konkurrensen om investerarnas uppmärksamhet ökar när mega-noteringar dominerar agendan.