Handelsbanken pekar ut vinnaren efter Castellums miljardaffär

Handelsbanken ser tydligt olika effekter av gårdagens fastighetsaffär där Castellum säljer sitt fastighetsbestånd i Skåne till Wihlborgs. Affären är värd 13,3 miljarder kronor och fastighetsportföljen innebär en uthyrningsbaryta om cirka 635 000 kvadratmeter.

Castellum bedöms skapa aktieägarvärde

För Castellum bedömer banken att affären är värdeskapande. Genom att sälja tillgångar som presterat svagare än övriga beståndet skapas ett tydligt värde, trots att försäljningen sker till en rabatt på 4 procent mot bokfört värde. Samtidigt handlas Castellums aktie med en substansrabatt på 26 procent, vilket enligt Handelsbanken innebär ett attraktivt värdearbitrage.

Banken höjer därför sina vinstprognoser för 2026 till 2028 med omkring 4 procent. Riktkursen höjs till 160 kronor, från tidigare 150 kronor, och rekommendationen Köp upprepas. Castellum-aktien handlas i skrivande stund kring 125 kronor per aktie, vilket innebär en uppsida om drygt 32 procent.

Wihlborgs får högre skuldsättning

För Wihlborgs är bilden mer blandad enligt storbanken. Handelsbanken bedömer att förvärvet stärker bolagets resultat, men innebär samtidigt en högre finansiell risk genom ökad skuldsättning. Hur bolaget väljer att finansiera affären blir avgörande framöver.

Trots den högre risken höjer banken sina vinstprognoser för Wihlborgs med 6 procent för 2026 och med 10 procent för 2027 och 2028. Samtidigt sänks riktkursen till 82 kronor, från tidigare 95 kronor, medan rekommendationen Behåll kvarstår. Den uppdaterade riktkursen befinner sig 9 procent upp från dagens nivå.