Efter dramatiska raset – investmentbanken står fast vid jättemålet

Goldman Sachs står fast vid sin positiva syn på den sydkoreanska aktiemarknaden, trots den senaste tidens dramatiska kursrörelser. Investmentbanken menar att investerare överreagerat på oron kring AI-sektorn och ser nu en betydande uppsida för Kospi-index, med stöd från en fortsatt stark utveckling för minneschip.

Behåller sin köprekommendation

Efter flera veckor av kraftiga svängningar på den sydkoreanska börsen väljer Goldman Sachs att upprepa sin överviktade rekommendation för landets aktier.

Banken behåller samtidigt sitt 12 månaders kursmål för Kospi på 12 000 punkter, vilket motsvarar en potentiell uppgång på omkring 90 procent från nuvarande nivå.

Analytikerna anser att marknaden blivit alltför pessimistisk efter den senaste tidens utförsäljning.

Lästips: Världens hetaste börs har kallnat – ”hälsosam rekyl”

På torsdagen stängde Kospi-indexet på 6296, det motsvarar en uppgång om 49 procent sedan årsskiftet. Indexet har rasat 33 procent från årets högsta notering som sattes i mitten av juni på 9385.

Minneschip är nyckeln till den positiva prognosen

Grunden till Goldmans optimism är den globala marknaden för minneschip, där Samsung Electronics och SK Hynix är världsledande aktörer.

Enligt banken väntas AI-utvecklingen skapa en ovanligt lång och stark investeringscykel.

”Vårt centrala argument är att minnescykeln sannolikt kommer att vara starkare och hålla längre än tidigare och att nuvarande marknadsprissättning inte återspeglar denna utsikt”, skriver Goldmans analytiker, skriver YahooFinance.

Den växande efterfrågan på AI och en väntad brist på avancerade minneskretsar, som kan bestå ända fram till 2030, bedöms ge fortsatt stöd åt både priser och bolagens vinster.

AI-aktier pressas efter svag marknadssentiment

Trots Goldmans optimism fortsatte AI-relaterade aktier att pressas under torsdagen.

Koreanska Kospi föll 4,6 procent efter att ha stigit omkring 5 procent under de två föregående handelsdagarna.

Samsung Electronics tappade 6,3 procent medan SK Hynix föll hela 10,4 procent. Eftersom de båda bolagen tillsammans utgör mer än hälften av Kospi får deras kursutveckling stor påverkan på hela indexet.

Samtidigt föll flera amerikanska teknikaktier i förhandeln. Sandisk backade nära 9 procent och Western Digital rasade över 13 procent, trots försäljningsprognoser som överträffade analytikernas förväntningar. Micron föll också, samtidigt som flera stora mjukvarubolag som Salesforce, Adobe och ServiceNow handlades nedåt.

Utförsäljningen följer en bredare oro kring om de stora teknikbolagens omfattande AI investeringar kommer att ge den avkastning marknaden tidigare räknat med.

Goldman ser överreaktion på AI-oron

Goldman Sachs anser dock att marknaden underskattar hur länge vinsttillväxten hos de koreanska minneschiptillverkarna kan fortsätta.

Banken pekar också på att flera riskfaktorer redan har minskat.

Bland annat har belånade ETF:er tappat över hälften av sina tillgångar sedan toppen i juni, samtidigt som privata investerare minskat sina marginalbelåningar och hedgefonder reducerat sina positioner.

Enligt Goldman innebär det att marknaden nu är betydligt bättre balanserad.

”Marknaden prissätter en mer negativ fundamental prognos än motiverat och förväntar sig att den stabiliseras och återupptar sin uppåtgående trend i takt med att positioneringen klarnar och nyhetsflödet bekräftar vinstutsikterna”, skriver analytikerna.

Fler sektorer kan gynnas

Utöver minneschip lyfter Goldman Sachs fram flera sektorer där man ser god tillväxtpotential.

Det gäller bland annat:

• Kraftinfrastruktur
• Industriell automation
• Försvarsindustrin
• Varvsindustrin
• Robotik
• Energisektorn

Banken menar att dessa områden kan fortsätta dra nytta av den ökande globala efterfrågan på AI infrastruktur och digitalisering.

FAQ

Varför är Goldman Sachs positiva till Sydkoreas börs?

Investmentbanken anser att marknaden har överreagerat på den senaste AI-relaterade utförsäljningen och att utsikterna för minneschip fortfarande är mycket starka.

Vad är Goldmans prognos för Kospi?

Goldman Sachs har ett 12 månaders mål på 12 000 punkter för Kospi, vilket motsvarar en uppsida på omkring 80 procent från dagens nivå.

Varför är Samsung och SK Hynix så viktiga?

Bolagen är världsledande inom minneschip och står tillsammans för omkring hälften av Kospi-indexets viktning.

Varför har AI-aktier fallit?

Investerare oroar sig för om de stora AI investeringarna kommer att ge tillräcklig avkastning. Flera teknikbolag har också drabbats av vinsthemtagningar trots starka rapporter.

Vilka sektorer tror Goldman mest på?

Förutom minneschip lyfter banken fram kraftinfrastruktur, industriell automation, försvar, varvsindustri, robotik och energi.