Världens hetaste börs har kallnat – ”hälsosam rekyl”

Sydkoreas ledande aktieindex Kospi har på bara några veckor gått från att vara världens hetaste marknad till att befinna sig i en tydlig nedgång. Det senaste raset är ett bevis på hur snabbt investerare världen över kan tappa intresset för det som alla tidigare ville ha, nämligen AI-exponering. Vidare visar det också hur sårbar marknaden kan bli på grund av extrem koncentrationsrisk, där ett fåtal aktier driver uppgången.

Kospi har fallit över 20 procent

Kospi föll med mer än 5 procent under onsdagen, vilket innebar att indexet tappat över 20 procent från rekordnoteringen den 19 juni, skriver CNBC.

Därmed uppfylls den vanliga definitionen av en björnmarknad. På torsdagen återhämtade sig indexet något under orolig handel.

 

”Sydkoreas senaste nedgång har drivits av ökad AI-skepsis från globala investerares sida, i kombination med extrem marknadskoncentration”, säger Manishi Raychaudhuri, VD för Emmer Capital.

AI-jättarna dominerar marknaden

Samsung Electronics och SK Hynix stod tillsammans för mer än hälften av Kospis indexviktning i juni. Den stora exponeringen mot minneschip och AI har tidigare drivit index till rekordnivåer, men har nu i stället arbetat i motsatt riktning.

”Korrigeringen har drivits mer av positionering än av en försämring av fundamentala faktorer”, säger Jung In Yun, grundare av Fibonacci Asset Management Global.

Koreanska aktier har varit hett under året och det starka rallyt har lockat kapital från alla världens hörn. Enligt Jung In Yun ”krävdes det inte mycket för att utlösa vinsthemtagningar”.

Han beskriver utvecklingen som en ”hälsosam rekyl” snarare än ett tecken på att AI-boomen är över.

Peter Kim, forskningschef på KB Securities, menar att rörelsen också speglar en bredare förändring i hur moderna marknader beter sig.

Dagens marknader påverkas allt mer av nyhetsflöden, privata investerare och hävstångsprodukter, vilket leder till större kursrörelser än tidigare.

Volatilitetsindexet för Kospi har stigit med över 200 procent sedan årets början, konstaterar han.

”Värderingsjustering snarare än slutet på AI-cykeln”

Kospi har fått stryk på sistone trots starka vinster från de företag som stod i centrum för den senaste utförsäljningen.

Samsung rapporterade på tisdagen en rekordvinst, medan minnespriserna fortsätter att stärkas. Chipjättens aktier rasade ändå på grund av oro kring AI-utgifter.

”Marknaden ifrågasätter snarare takten i vinsttillväxten än hållbarheten i själva AI-efterfrågan”, säger Jung på Fibonacci.

Han tillägger:

”Denna distinktion är viktig eftersom den antyder att vi ser en värderingsjustering snarare än slutet på AI-cykeln.”

Rolf Bulk, chef för halvledare och infrastruktur på Futurum Group, understryker den starka efterfrågan och säger att minnespriserna steg med mellan 50–80 procent sekventiellt under andra kvartalet, med ytterligare höjningar som förväntas senare i år.

Grundläggande faktorer för minnestillverkare är fortfarande intakta, tillägger Bulk, med hänvisning till en flerårig leveransbrist och långsiktiga kontrakt med kunder i storskaliga kretsar.

Analytiker ser fortsatt potential

Trots den kraftiga korrektionen är Kospi fortfarande upp omkring 70 procent hittills i år. Indexet hade även ett exceptionellt år i fjol när indexet steg 75 procent.

Flera bedömare tror att marknaden kan få nytt stöd när SK Hynix noteras i USA på fredag. Den kommande rapportperioden som drar igång senare i juli kan även bidra positivt.