Riksbanken i ett knepigt läge – väntas lämna räntan oförändrad

Den 8 maj håller Riksbanken sitt tredje penningpolitiska möte för året, och förväntningarna på Riksbankens räntemöte pekar mot att styrräntan lämnas oförändrad på 2,25 %. Men det ekonomiska landskapet är betydligt mer komplext än så. En osäker omvärld, spretande tillväxtsignaler och en inflation som inte riktigt vill ge med sig sätter Riksbanken i ett svårt analysläge.

Historisk räntesänkning 2024 – vad händer nu?

Riksbankens första räntesänkning sedan den rekordartade höjningscykeln 2022 kom i maj 2024, och totalt har sex sänkningar genomförts. Det innebär att styrräntan sjunkit från 4,0 % till dagens 2,25 %. Men efter en period av snabb räntepolitik har tempot bromsats in – frågan nu är om ytterligare lättnader verkligen är möjliga i år, eller om Riksbanken tvingas sätta punkt för den expansiva linjen.

Tillväxten under press – öppnar för sänkningar?

Tillväxtutsikterna för svensk ekonomi har försvagats i spåren av global osäkerhet, tullkonflikter och fallande konsumentförtroende. Swedbank ser möjlighet till ytterligare räntesänkningar i sommar – om hårda data på BNP och sysselsättning bekräftar bilden av en tydlig inbromsning.

Samtidigt är det långt ifrån konsensus. SEB, Nordea och Danske Bank räknar inte med fler sänkningar, utan varnar i stället för att inflationen fortfarande är för hög för att tillåta ytterligare stimulans.

Inflationen håller sig över målet – men dämpas gradvis

De preliminära inflationssiffrorna för april visar på en viss nedgång. KPI föll till 0,3 % (från 0,5 % i mars), och KPIF låg kvar på 2,3 %, vilket matchar Riksbankens prognos men är lägre än flera storbankers förväntningar. Detta indikerar att inflationen kanske är på väg att bromsa in, men vissa underliggande indikatorer, särskilt KPI exklusive energi, förblir över målet.

Nordea menar därför att Riksbanken kommer att avvakta – för att inte riskera att elda på inflationen igen. Handelsbanken håller med, men tror samtidigt på en sänkning i juni, följt av ytterligare två under sensommaren och hösten. SBAB är mer försiktiga och räknar bara med en sänkning i augusti. Länsförsäkringar anser att räntan bör sänkas redan på morgondagens möte.

Börsen och marknaden: Vad står på spel?

En fortsatt expansiv penningpolitik – eller åtminstone tydliga signaler om kommande räntesänkningar – kan få aktiemarknaden att reagera positivt. Lägre räntor brukar gynna både aktier och befintliga obligationer. Samtidigt försämras avkastningen på sparkonton, medan bolånetagare och företag får välkomna lättnader i räntekostnaderna.

Den ekonomiska signalen Riksbanken skickar i maj kommer därför att bli avgörande för marknadens utveckling under resten av året.

Sammanfattning: Förväntningar inför beslutet

Sammantaget väntar sig marknaden att Riksbanken lämnar räntan oförändrad den 8 maj. Det är ett beslut som speglar den balansgång centralbanken nu måste göra – mellan att stödja en vacklande tillväxt och hålla inflationen i schack. Allt tyder på att det blir en försiktig väg framåt, där nya sänkningar hänger på tydligare bevis för en konjunkturell inbromsning.

Frågan som återstår: Hur länge kan Riksbanken vänta?

Så följer du Riksbankens räntebesked

Riksbankens penningpolitiska besked offentliggörs torsdagen den 8 maj klockan 09.30. Då publiceras beslutet om styrräntan samt tillhörande pressmeddelande på Riksbankens officiella webbplats, www.riksbank.se.

Klockan 11.00 samma dag hålls en pressträff där riksbankschef Erik Thedéen  kommenterar beslutet och det ekonomiska läget. Pressträffen livesänds via Riksbankens Youtubekanal och är öppen för både media och allmänheten att följa digitalt.