Den nye Fed- chefen Kevin Warsh har överraskat bedömare genom en hökaktig ton och en ovilja att kommunicera med marknaden.
Samtidigt som han har satt igång flera arbetsgrupper för att utreda hur Fed ska arbeta framöver, har Warsh tydligt tagit avstånd från en så kallad forward guidance – den vägledning som centralbanker i regel levererar för att ge marknaden en ledtråd om vart penningpolitik och styrräntor är på väg.
– Han kommunicerar i stort sett inget, konstaterar Mattias Persson, chefsekonom och global chef på Swedbank.
Ökad risk
Att Warsh nu tänker låta marknaden sväva i ovisshet ökar också riskpremien för att Fed ska höja styrräntan på längre sikt, enligt Mattias Persson.
Även om han liksom lejonparten av bedömare tror att Fed håller styrräntan oförändrad på mellan 3,5-3,75 procent på onsdagskvällen, ser Mattias Persson en viss risk för höjning.
– Det är väldigt jämnt, det finns sannolikt en chans på 60 procent att räntan förblir oförändrad, men en risk på 40 procent för en höjning, säger han.
När Fed sluter porten till vägledning och räntebildningen blir mer hemlig, blir marknaden mer osäker, resonerar han.
– Därför är det högst sannolikt att det blir en riskpremie på räntor, man förstår sämre hur centralbanken kommer att reagera.
Prioriterar inflationsmål
Warsh har dessutom varit tydlig med att han prioriterar inflationsmål och prisstabilitet, så Fed kommer inte lättvindigt att göra räntesänkningar, spår Mattias Persson.
Trots att Swedbanks prognos är att Fed låter styrräntan ligga still även under hösten, tror marknaden på åtminstone en räntehöjning senare i år. Detta bland annat som en följd av ett högre oljepris som väntas spä på inflationen.
President Donald Trump har sedan han blev vald krävt att Fed ska sänka räntan, och han var hård i sin kritik mot Warshs föregångare – Jerome Powell – för att han inte sänkte styrräntan. Så sent som i måndags upprepade han kravet.
– Vi ska ha världens lägsta räntor, sade han då till journalister.