Kapitalförvaltaren: Återgår till övervikt i globala aktier – men lyfter risker

Storebrand Asset Management går tillbaka till övervikt i globala aktier efter den kraftiga marknadsoron i mars. Samtidigt slår kapitalförvaltaren fast att risken för stagflation har ökat, när höga olje- och energipriser pressar världsekonomin med både högre inflation och svagare tillväxtutsikter.

Höga oljepriser ökar pressen på världsekonomin

I den senaste månadsrapporten från Storebrand AM:s strategiska allokeringsteam, lett av Olav Chen, beskrivs hur energimarknaden fortsatt är under press efter attackerna mot Iran. Brentoljan ligger kring 100 dollar per fat, efter att periodvis ha varit uppe i 120 dollar under månaden.

Lästips: Inflationstakten sjunker överraskande – inga krigseffekter

Enligt Storebrand AM bidrar begränsad trafik genom Hormuzsundet och fortsatt osäkerhet kring en möjlig vapenvila till att hålla oljepriset på en hög nivå.

– Ihållande höga olje‑ och energipriser sätter i gång stagflatoriska krafter globalt. Det innebär högre inflation och svagare tillväxt om detta består, säger Olav Chen, chef för strategisk allokering och globala räntor på Storebrand AM.

I USA har det genomsnittliga bensinpriset samtidigt stigit till över 4 dollar per gallon, den högsta nivån sedan 2022, vilket enligt rapporten riskerar att försvaga hushållens köpkraft.

Räntemarknaden har prisat om snabbt

Storebrand AM beskriver mars som en månad med tydlig reprissättning på räntemarknaderna. Förväntningar om räntesänkningar har i stor utsträckning försvunnit, och i flera länder, även i Sverige och Norge, har marknaden i stället börjat prisa in möjliga räntehöjningar.

– Det här är ett klassiskt scenario med en utbudsschock. Även om centralbankerna befinner sig i en svår situation innebär det inte att inflationsutvecklingen kan ignoreras, särskilt där inflationen varit hög under en längre tid, säger Chen.

Storebrand ökar exponeringen mot globala aktier

Efter att globala aktier, mätta med MSCI World i lokal valuta, föll med nära 6 procent i mars valde Storebrand AM först att minska aktieexponeringen tidigt under månaden. Under de senaste veckorna har förvaltaren därefter köpt tillbaka aktier och går nu åter till övervikt i globala aktier.

– Stagflation är historiskt sett negativt för aktiemarknaderna. Samtidigt bedömer vi att marknads- och politiska krafter kan tvinga fram någon form av de-eskalering. Erfarenheten visar att Trump tenderar att lyssna när marknadsoron blir för stor, säger Chen.

Svenska aktier – behåller övervikt

Svenska aktier, mätta med OMXS30G, backade 8 procent i mars efter en längre period av stark utveckling. Trots nedgången är börsen fortfarande upp omkring 4 procent hittills i år.

Storebrand AM uppger att värderingarna efter nedgången blivit mer attraktiva och väljer därför att behålla en övervikt i svenska aktier.

– Efter den tydliga korrektionen har vi gradvis börjat öka exponeringen mot svenska aktier igen. Värderingarna har blivit mer attraktiva, och vi behåller därför en övervikt, säger Chen.

Svenska räntor kvar på normalvikt

På räntesidan följde svenska statsräntor den internationella ränteuppgången under mars. Samtidigt har inflationsutfallen kommit in något lägre än väntat, vilket enligt Storebrand AM skapar ett mer balanserat läge framåt.

Storebrand behåller därför normalvikt i duration och svenska statsobligationer. Även globala statsobligationer justeras till normalvikt efter att Storebrand tagit hem vinst på sin tidigare undervikt i duration.

Kreditmarknaden fortsatt attraktiv enligt Storebrand

I kreditmarknaden har kreditspreadarna fortsatt att öka, men Storebrand AM väljer ändå att ligga kvar med övervikt i kredit och företagsobligationer. Det visar att kapitalförvaltaren fortsatt ser relativt bättre möjligheter där än i statsobligationer.

Så ser Storebrands allokering ut i april 2026

I april 2026 har Storebrand AM följande allokeringssyn:

Globala aktier: övervikt
Svenska aktier: övervikt
Norska aktier: normalvikt
Tillväxtmarknader: övervikt
Globala statsobligationer: normalvikt duration
Svenska och norska statsobligationer: normalvikt duration
Kredit: övervikt

FAQ om Storebrands allokering

Varför ökar Storebrand AM vikten i globala aktier?

Storebrand AM bedömer att den kraftiga börsnedgången i mars har skapat ett bättre köpläge, samtidigt som marknads och politiska krafter kan bidra till någon form av de eskalering.

Vad menar Storebrand med stagflation?

Stagflation innebär en kombination av högre inflation och svagare ekonomisk tillväxt, något som enligt Storebrand AM kan förstärkas av höga olje och energipriser.

Hur ser Storebrand AM på svenska aktier?

Storebrand AM behåller en övervikt i svenska aktier efter nedgången i mars, eftersom värderingarna blivit mer attraktiva.

Vad är Storebrands syn på räntor i april 2026?

Kapitalförvaltaren har gått till normalvikt i globala statsobligationer och behåller normalvikt i svenska och norska statsobligationer.

Hur positionerar sig Storebrand AM inom kredit?

Storebrand AM ligger kvar med övervikt i kredit och företagsobligationer trots att kreditspreadarna har ökat.