Handelsbankens råvaruanalytiker reder ut marknadsläget

Råvarumarknaden hamnar plötsligt i fokus när USA:s attack mot Venezuela höjer den geopolitiska risken, men trots dramatiken står sig oljepriset relativt oförändrat. Handelsbankens råvaruanalytiker Christian Kopfer pekar på varför marknaden reagerar så lugnt just nu, och vilka följdeffekter som kan sätta avtryck på börsen under året.

Oljepriset efter USA:s attack mot Venezuela, därför uteblir chocken

Trots att Venezuela har enorma oljereserver står landet i dag för en liten del av det globala utbudet. Det är en viktig förklaring till att oljepriset knappt rört sig och fortsatt handlas kring 60 dollar per fat (Brent).

På kort sikt kan andra länder kompensera för eventuella störningar, vilket minskar risken för en snabb prischock. ”På längre sikt finns potential att öka produktionen om amerikanska bolag investerar i den venezuelanska oljeproduktionen, men det är något som tar år och inte veckor”, säger Christian Kopfer.

Därför stiger guldpriset när osäkerheten ökar

Guld fungerar ofta som en trygg hamn i tider av geopolitisk oro. När risknivån ökar, som nu i samband med konflikten i Venezuela, söker investerare skydd, och det kan driva upp priset.

Ränteläget spelar också in. Om marknaden tror på lägre räntor framöver blir guld mer attraktivt, eftersom lägre räntor i grunden innebär ökad penningmängd och i förlängningen kan urholka valutors värde. ”Det senaste lyftet på cirka 2 procent är ett uttryck för den här kombinationen”, menar Christian Kopfer.

Råvaror och börsen 2026, vad sambandet kan betyda framåt

Christian Kopfer förklarar att råvaror är en viktig pusselbit för börsen. Ett stigande oljepris kan pressa kostnaderna för industrin, samtidigt som högre metallpriser kan gynna gruvbolag.

Just nu är energisektorn stark, vilket syntes på New York börsen i fredags. Men om råvarupriserna skulle dra iväg kraftigt kan det skapa inflationstryck. Det kan i sin tur leda till stigande räntor, och påverka aktiemarknaden negativt.

Inflation och räntor, varför olja och matpriser är extra viktiga

Olja och livsmedel är centrala komponenter i inflationen. Om priserna stiger brett kan centralbanker behöva agera med högre räntor för att dämpa trycket.

I nuläget är läget relativt stabilt, men de geopolitiska riskerna gör att marknaden är vaksam. För investerare blir det därför viktigt att följa sambandet mellan råvaror, inflation och penningpolitik.

Vinnare och förlorare bland råvaror under 2026

Christian Kopfer ser flera tydliga skiljelinjer inför 2026:

• Stål och metaller ser fortsatt starka ut, drivet av industriefterfrågan, produktionsbegränsningar och omställningen mot grön teknik.

• Olja kan få stöd av geopolitik, men kan långsiktigt pressas av övergången till förnybart.

• Guld behåller sin roll som trygghetsplacering, särskilt om osäkerheten består.

• Jordbruksråvaror kan bli mer volatila om väderfenomen som El Niño påverkar skördarna.