Den Europeiska centralbanken (ECB) har beslutat att lämna styrräntan oförändrad på 3,75 procent. Beslutet kom inte som en överraskning, då ingen av de tillfrågade ekonomerna i en enkät av nyhetsbyrån Bloomberg förväntade sig en sänkning.

ECB:s motiv

“ECB-rådet är fast beslutet att se till att inflationen återgår till sitt medelfristiga mål på 2 procent. Det kommer att hålla styrräntorna tillräckligt restriktiva så länge det är nödvändigt för att uppnå detta mål,” skriver banken i ett pressmeddelande på torsdagen.

Trots att inflationen i eurozonen har tagit ett steg tillbaka förra månaden, ligger prisökningarna fortfarande över ECB:s tvåprocentsmål. Inflationen har legat mellan 2,4 procent och 2,6 procent sedan våren. Den så kallade kärninflationen, som rensar för volatila energi– och matpriser, var ännu högre förra månaden, på 2,9 procent.

Orosmoln på horisonten

Johan Löf, prognoschef på Handelsbanken, kommenterar ECB:s beslut: “Inflationen har varit seglivad i euroområdet och ECB vill se ytterligare bevis på att den går åt rätt håll innan de sänker räntan igen.”

Ett annat orosmoment är de stora löneökningarna. Det senaste året har lönerna stigit med drygt 5 procent, vilket är mer än dubbelt så mycket som under perioden innan inflationskrisen. Om företagen för vidare sina ökade lönekostnader till konsumenterna kan detta försvåra inflationsbekämpningen ytterligare.

Framtida räntebeslut

ECB håller sitt nästa räntemöte i mitten av september. Enligt Bloombergs enkät tror 95 procent av analytikerna att banken sänker räntan då. Vid det laget kommer ECB att ha fått in ytterligare två inflationsutfall och mer lönestatistik. Dessutom kommer nya prognoser att finnas tillgängliga, vilket flera av bankens beslutsfattare föredrar att vänta på innan de gör ytterligare räntejusteringar.

En sänkning i september skulle vara den andra för året. Nio av tio ekonomer förväntar sig att ECB lättar på penningpolitiken igen i december, vilket skulle innebära totalt tre sänkningar under året.

Prognoser för nästa år

Ekonomer förutspår att räntesänkningarna kommer att fortsätta nästa år, med styrräntan förväntad att ligga mellan 2,25 procent och 2,50 procent, jämfört med toppen på 4 procent tidigare i år. Detta indikerar en klar majoritet av ekonomerna i Bloombergs enkät.

ECB:s beslut att hålla styrräntan oförändrad nu och eventuellt sänka den senare under året speglar bankens försiktiga strategi för att hantera den ihållande inflationen och de ekonomiska utmaningarna i eurozonen.