Buffett-indikatorn slår rekord – marknaden varnas för överhettning

Den klassiska Buffett-indikatorn, som jämför börsens totala värde med den amerikanska ekonomins storlek, har nu nått rekordnivån 217 procent – en nivå som överträffar både IT-bubblan år 2000 och pandemiboomen 2021. Utvecklingen drivs främst av teknikjättarnas framgångar och den massiva investeringsvågen i artificiell intelligens (AI).

Börsvärden skjuter i höjden – över 200 procent av BNP

Buffett-indikatorn bygger på Wilshire 5000-indexets totala marknadsvärde i relation till USA:s BNP. När kvoten överstiger 200 procent betraktas marknaden ofta som övervärderad. Att nivån nu ligger på 217 procent tyder på att börsvärdena stigit långt snabbare än den underliggande ekonomiska tillväxten.

Under IT-bubblan år 2000 låg indikatorn på 200 procent, medan den under pandemiboomen 2021 nådde cirka 190 procent. Den nuvarande nivån visar på en historisk obalans – driven av teknikbolagens dominans och AI-relaterade investeringar.

Teknikbolagen och AI driver värderingarna

Även andra mått bekräftar bilden av en överhettad marknad. S&P 500:s pris-till-försäljningskvot ligger på 3,33 – högre än under både IT-bubblan (2,27) och pandemin (3,21).

Bakom uppgången står några få stora aktörer som Nvidia, Apple, Microsoft och Amazon. Deras marknadsvärden har vuxit explosionsartat i takt med att AI-hypen intensifierats.

Men trots optimismen menar flera bedömare att utvecklingen är oroande. När så mycket kapital koncentreras till ett fåtal bolag ökar sårbarheten vid en marknadsnedgång.

Indikatorns relevans ifrågasätts

Samtidigt ifrågasätts Buffett-indikatorns relevans i dagens teknikdrivna ekonomi. Kritiker menar att BNP inte längre speglar värdeskapandet i en digital ekonomi där innovation, mjukvara och immateriella tillgångar dominerar.

Traditionella mått på produktion och tillväxt kan därmed underskatta värdet av bolag som bygger på data, algoritmer och nätverkseffekter.

Buffett själv väljer försiktighet

Warren Buffett har inte kommenterat indikatorn på flera år, men hans agerande säger mycket. Berkshire Hathaway har nu en rekordstor kassa på 344,1 miljarder dollar, och bolaget har varit nettosäljare av aktier elva kvartal i rad.

Det tolkas av många som en signal om försiktighet från den legendariske investeraren, som tidigare kallat indikatorn för ”den bästa enskilda mätaren av var marknaden befinner sig”.

Slutsats – leker marknaden med elden?

Buffett-indikatorns rekordnivåer väcker frågan: är marknaden på väg mot en ny bubbla? Vissa menar att teknikutvecklingen motiverar de höga värderingarna, medan andra ser tydliga tecken på överhettning och spekulationsrisk.

Oavsett vilket är budskapet tydligt – investerare bör vara vaksamma när värderingarna skenar ifrån den underliggande ekonomin.

FAQ

Vad är Buffett-indikatorn?
Ett mått som jämför börsens totala värde (Wilshire 5000) med ett lands BNP för att bedöma om aktiemarknaden är över- eller undervärderad.

Vilken nivå anses signalera övervärdering?
Historiskt har nivåer över 120–130 procent setts som varningssignaler. Dagens 217 procent är alltså extremt högt.

Varför stiger indikatorn just nu?
Framför allt på grund av teknikbolagens uppgång och massiva investeringar i AI.

Är indikatorn fortfarande relevant i en digital ekonomi?
Många analytiker menar att dess betydelse minskat eftersom BNP inte fångar värdet av digitala tillgångar.

Hur agerar Warren Buffett själv?
Han håller rekordstor kassa i Berkshire Hathaway och säljer fler aktier än han köper – ett tecken på försiktighet.