Anledningen till varför guld och silver pressas kortsiktigt

Guld och silver pressas av rutinmässig ombalansering när stora råvaruindex justeras och terminskontrakt för miljardbelopp riskerar att säljas de närmaste dagarna. Det skriver Bloomberg.

Spotpriset på guld har sjunkit under 4 430 dollar per uns på torsdagsförmiddagen. Bakgrunden är den årliga ombalanseringen i råvaruindex, där passiva fonder från och med torsdag säljer ädelmetallterminer för att anpassa sig till nya vikter. Enligt Bloomberg är processen normalt sett rutinmässig, men har fått större betydelse efter fjolårets kraftiga uppgångar i både guld och silver.

Silver särskilt utsatt

Silver, som föll mer än 3 procent under torsdagen, bedöms vara extra sårbart för kortsiktiga nedställ. Enligt Citigroup kan omkring 6,8 miljarder dollar i silverterminer behöva säljas för att möta kraven från ombalanseringen, motsvarande cirka 12 procent av det öppna intresset på Comex (Handelsplats för terminer).

“Jag har arbetat med den här processen i många år, och vi har inte sett flöden i den här storleksordningen tidigare”, säger Kenny Hu, strateg på Citigroup.

Ädelmetallerna står på stark grund trots kortsiktig press

Trots den tillfälliga prispressen finns få tecken på en större rekyl. Guld och silver levererade sina starkaste år sedan 1979 under förra året och nådde flera rekordnivåer. Stödet har kommit från höga centralbanksinköp och inflöden till börshandlade fonder (ETF:er) med fysisk metall.

Enligt World Gold Council uppgick centralbankernas nettoköp av guld till 45 ton i november. Kinas centralbank, People’s Bank of China, förlängde samtidigt sin köpsvit till 14 månader, vilket understryker att officiell efterfrågan fortsatt är en stabil pelare för guldmarknaden.

Geopolitik och makro i fokus

Den senaste tidens geopolitiska spänningar, bland annat kring relationerna mellan Kina och Japan samt USA:s gripande av Venezuelas ledare Nicolás Maduro, har bidragit till att ge guldstöd. Metallen var upp omkring 3 procent för veckan fram till onsdagens stängning.

Nu riktas marknadens blickar mot amerikansk makrostatistik, särskilt jobbrapporten för december som publiceras på fredag. Ett svagare utfall skulle stärka förväntningarna om fler räntesänkningar från Federal Reserve, något som normalt gynnar icke räntebärande tillgångar som guld och silver.

Silvrets exceptionella uppgång fortsätter prägla marknaden

Silvrets rally har varit ännu mer spektakulärt än guldets. Priset steg omkring 150 procent under förra året, drivet av en historisk short squeeze i oktober och oro för att USA på sikt kan införa importtullar.

Indexomviktningen kan dämpa uppsidan på kort sikt, men på längre sikt har silver fortsatt starkt momentum, enligt David Wilson, chef för råvarustrategi på BNP Paribas.

Vad betyder detta för investerare

Den pågående ombalanseringen kan skapa ökad kortsiktig volatilitet, särskilt i silver. Samtidigt pekar flera strukturella faktorer på fortsatt stöd för ädelmetaller på längre sikt, där centralbanksefterfrågan, penningpolitik och geopolitisk osäkerhet fortsätter att spela en avgörande roll.

FAQ om guld och silver vid ombalansering

Vad är en ombalansering?
Det är en regelbunden justering av vikterna i index, vilket tvingar passiva fonder att köpa eller sälja tillgångar för att spegla den nya sammansättningen.

Varför påverkas guld och silver så mycket nu?
Efter mycket starka uppgångar under förra året har ädelmetallerna fått större vikter i index, vilket gör att omviktningen innebär ovanligt stora försäljningsflöden.

Är nedgången ett tecken på en större trendvändning?
Det finns i nuläget få tecken på en större långsiktig nedgång. De flesta bedömare ser pressen som kortsiktig.

Vad kan driva priserna framöver?
Centralbankernas fortsatta köp, utvecklingen för räntor i USA och geopolitisk oro är viktiga faktorer för både guld och silver.