Analytikernas köpråd som slutade i ras – tabell för 23 bolag
Anton Iverman
Foto: DepositPhotos.
Att förutse börsens vinnare är svårt, även för erfarna analytiker. Det senaste året har flera aktier utvecklats katastrofalt trots att analytikerkåren i stort sett var enig om sina köpstämplar. I vissa fall har rasen närmat sig 80 procent, något som sätter strålkastarljuset på riskerna med att blint följa konsensus.
När köpråden stod på rad men aktierna föll
Under det senaste året har flera bolag haft en ovanligt positiv rekommendationsbild. Majoriteten av analytikerna har haft köpråd, ofta utan ett enda säljråd i sikte. Trots detta har aktiekurserna fallit kraftigt.
Gemensamt för många av bolagen är höga förväntningar, starka tillväxtnarrativ och en marknad som snabbt ändrat förutsättningar. När verkligheten inte levt upp till prognoserna har reaktionerna blivit brutala och fallhöjden stor. Placera har gjort en genomgången av de mest missvisande köpråden och varför utfallet blev så fel.
Surgical Science, toppar listan över felbedömningar
Högst upp bland de sämsta utfallen återfinns Surgical Science, som utvecklar simulatorer för kirurgiska robotar. För ett år sedan hade samtliga fyra analytiker som följde bolaget köprekommendation. I dag är aktien ned omkring 79 procent sedan dess.
En avgörande del av raset kom 26 november när bolaget meddelade att man förlorat sitt affärsavtal med den absolut viktigaste kunden, robotkirurgijätten Intuitive Surgical. Händelsen slog direkt mot både tillväxtutsikter och förtroende samt aktiekursen som såg ett ras på 68 procent för dagen.
Truecaller, enhälligt köp trots kraftig nedgång
Ett annat uppmärksammat exempel är Truecaller. Aktien har fallit cirka 65 procent det senaste året, trots att sju av sju analytiker haft köprekommendationer.
Bakgrunden till kursfallet var en oväntad inbromsning i annonsintäkterna från mitten av augusti 2025. Orsakerna var bland annat en algoritmförändring hos bolagets största annonspartner samt svagare efterfrågan i Indien, en av Truecallers viktigaste marknader.
Den stora frågan, varför saknas säljråden?
Det mest slående i genomgången är inte bara de stora kursfallen, utan avsaknaden av säljrekommendationer. I en lista på 23 bolag förekom säljråd endast i två fall, Vitec Software och Vimian.
En ofta nämnd förklaring är de incitament som präglar analysyrket. Att ligga i linje med majoriteten innebär lägre karriärrisk, skriver Placera. Om alla har köpråd och aktien faller kan det skyllas på marknadsläget eller oförutsedda händelser. Att däremot sticka ut med ett säljråd och få fel kan få större konsekvenser för den enskilde analytikern.
Vad kan investerare dra för lärdom?
Genomgången visar tydligt att analytikerkonsensus inte är någon garanti för god avkastning. Tvärtom kan en alltför enig köpsida vara ett varningstecken, särskilt i bolag med höga värderingar och beroende av enskilda kunder eller marknader.
För investerare blir slutsatsen att alltid komplettera rekommendationer med egen analys, riskbedömning och förståelse för bolagets affärsmodell.
Lista över bolag med negativ avkastning på ett år trots enad analytikerkår
| Namn | Avkastning 1 år | Antal råd | Andel köpråd |
|---|---|---|---|
| Surgical Science | -79% | 4 | 100% |
| Gentoo Media | -71% | 2 | 100% |
| Truecaller | -65% | 7 | 100% |
| Yubico | -65% | 4 | 75% |
| Bonesupport | -52% | 3 | 100% |
| Hemnet | -52% | 9 | 78% |
| Vitec Software | -41% | 6 | 67% |
| Vitrolife | -33% | 4 | 75% |
| Green Landscaping | -31% | 2 | 100% |
| Verve Group | -30% | 7 | 86% |
| Mips | -29% | 7 | 71% |
| Embracer Group | -27% | 12 | 83% |
| Egetis Therapeutics | -26% | 5 | 100% |
| Fagerhult | -25% | 2 | 100% |
| Nyfosa | -23% | 5 | 80% |
| Vimian | -14% | 8 | 75% |
| Instalco | -12% | 6 | 67% |
| Swedencare | -12% | 5 | 100% |
| Genovis | -10% | 1 | 100% |
| Billerud | -7% | 5 | 67% |
| Inwido | -6% | 9 | 67% |
| Beijer Ref | -5% | 3 | 70% |
| Hansa Biopharma | -2% | 10 | 100% |
Källa: FactSet. Bearbetning Finanstid
FAQ
Varför kan aktier rasa trots många köpråd?
Analytiker baserar sina rekommendationer på tillgänglig information och prognoser. När oväntade händelser inträffar, som tappade kunder eller svagare efterfrågan, kan aktien falla snabbt trots tidigare positiva utsikter.
Är analytikernas köpråd opålitliga?
Inte nödvändigtvis, men de ska ses som ett av flera beslutsunderlag. Historien visar att även bred analytikerkonsensus kan ha fel.
Varför finns det så få säljrekommendationer?
En förklaring är karriärrisk. Det är ofta tryggare för analytiker att följa konsensus än att sticka ut med en negativ rekommendation.
Hur bör man använda analytikerråd som investerare?
Som vägledning snarare än facit. Det är viktigt att göra egen analys och väga in risker, marknadsläge och bolagsspecifika faktorer.